中信证券：给予JS环球生活(01691.HK)“买入”评级 目标价10.00港元

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中信证券6月9日发布公告。盈利预测、估值与评级：自2月公司公告拟分拆SN欧美业务拟议分拆方案时股价出现大幅波动，主要系分拆后的SN将于美股上市并且不同市场间存在监管规则差异，导致港股通股东无法有效持有分拆后的SN欧美业务股权，且公司并未在拟议分拆方案中公布具体港股通股权处置细则，港股通股东担心无法有效持有拆分后的SN欧美业务股权进而引起恐慌性抛售。如今具体执行方案落地，我们认为要优于此前市场对于分拆方案的预期。我们认为从集团价值的角度来看，此次分拆或将长期有利于公司价值提升。结合其近期财报情况，公司海外需求压力仍在，海外经济体通胀水平仍具备不确定性，并基于审慎原则我们调整公司2023-2024年归母净利润预测（未考虑分拆影响）至425/477百万美元（原预测为487/558百万美元）。结合可比公司苏泊尔（002032）、九阳股份（002242）2023年Wind一致平均预期16xPE，并充分考虑不同市场估值价差，给予公司2023年10xPE，对应目标价为10港元，维持“买入”评级。

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