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2023H1业绩预告点评:业绩超预期,濡白天使保持快速放量

2023-08-04 10:38:47来源:研报中心

第一时间提供各大券商研究所报告,最大程度减少个人投资者与机构之间信


(资料图片)

爱美客(300896)

投资要点

事件:2023年8月3日,公司公告,预计2023年上半年公司实现归母净利润9.35–9.95亿元,同比增长60%-70%;扣非归母净利润:9.08–9.68亿元,同比增长61%-71%。公司2023Q1季度归母净利润4.14亿元、同比增长51.17%,扣非归母净利润3.87亿元、同比增长45.78%;则预计2023Q2季度公司实现归母净利润5.21-5.81亿元,同比增长68%-87%;扣非归母净利润5.21-5.81亿元,同比增长71%-90%。我们此前预计公司上半年收入增速55%-60%,业绩超出我们预期。

二季度嗨体实现加速增长,濡白天使保持快速放量。2023年上半年,公司利润端实现高增长,考虑公司股权激励费用等影响,我们根据公司业绩公告预估公司2023H1收入端有望实现60%-65%同比增长。拆分产品来看,我们预计2023H1嗨体系列产品有望实现超30%同比增长,相比于Q1季度显著加速。濡白天使仍在快速放量增长期,我们预计2023H1濡白天使预计同比增长250-300%增长,二季度实现环比继续增长、同比高速增长。公司业绩呈现疫后快速复苏增长趋势,高端产品濡白天使尤其保持快速放量节奏。

如生天使7月新品发布上市,为2024年业绩加速,有望贡献未来业绩新增长点。公司于2023年7月27日进行“如生天使”新品发布,如生天使:1)成分为左旋乳酸-乙二醇共聚物微球(18%)、交联透明质酸钠(81.7%)、盐酸利多卡因(0.3%);2)定位于浅层注射,在抗衰基础上实现轮廓提升和紧致,兼具填充与童颜再生效果;3)在浅层注射上与濡白天使形成区隔与互补,能与濡白天使联合使用达到更高的求美者满意度;4)基于濡白天使的市场认知度和医生口碑客户基础,有望实现快速放量增长。我们认为如生天使产品上市后将有望为公司2024年及以后的业绩贡献新的增长点。

盈利预测与投资评级:维持预计2023-2025年公司归母净利润为19.67/28.05/39.44亿元,对应当前市值的PE分别为49/34/25倍。维持“买入”评级。

风险提示:新产品市场推广或不及预期;研发进展或不及预期;疫情反复加剧的风险。

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责任编辑:hnmd004